炒股时看金麒麟分析师报告，权威、专业、及时、全面，助您挖掘潜在题材机会！资料来源：华安证券8月第二周市场大幅回落。北向资金连续五日净卖出，总计255.8亿。单周净销量创2022年10月以来新高。国内经济数据疲弱，市场对政策落实的预期落空。中...
炒股时看金麒麟分析师报告，权威、专业、及时、全面，助您挖掘潜在题材机会！资料来源：华安证券
8月第二周市场大幅回落。北向资金连续五日净卖出，总计255.8亿。单周净销量创2022年10月以来新高。国内经济数据疲弱，市场对政策落实的预期落空。中美投资紧张局势加剧，极大抑制了A股。
经过本周的下跌后，市场再次逼近今年多次触及的周期性低点。展望未来，我们认为大规模震荡的市场格局并未改变。今年市场下行仍有关键支撑，即海外加息预期稳定。经济韧性较强，外部风险偏好不存在重大风险担忧。尽管从内部看，经济存在波动，当前预期偏弱，但不存在停滞或过度下滑的风险。
现在大盘已接近震荡区间下沿，无需过于担心继续暴跌。
当前经济数据普遍低迷，宏观政策并未出现明显强化。市场甚至担心信托爆炸、龙头房企违约等风险蔓延。市场更期待更明确的政策态度或更有力的政策落地。因此，此前预计市场将继续处于“自下而上、蓄势待发”的状态。
市场热点一：您如何看待7月份的社会金融和通胀数据？ 7月份，社会融资总额同比增速持续回落，CPI、PPI维持低位，表明当前经济内生复苏动力依然较弱，政策空间和政策空间仍较大。后续货币宽松的必要性。 8月15日，MLF预计延续上半年增量操作，关注是否降准降息。
市场热点二：您如何看待7月出口数据？ 7月份出口增速继续下滑。我们维持之前的观点不变。受高基数影响，7月份出口增速为全年最低点。在全球大宗商品价格下跌、对中国商品依赖度下降的背景下，外部需求改善乏力。但5月份以来出口绝对量基本持平，这也说明外需还不错。我们维持前期判断，全年出口量将小幅缓慢改善，后续出口降幅有望收窄。
市场热点三：您如何看待美国7月通胀数据？ 7月份，美国通胀受低基数影响小幅反弹，但低于市场预期。同时，整体下跌的大方向未变，进一步支撑美联储9月停止加息。目前仍处于美联储货币政策观察期，未来仍需关注美国通胀和就业数据变化。
行业配置：短期布局经济好转和中期业绩，中长期提升估值底部和技术配置
8月第二周，市场结构显示，部分前期未轮动或涨幅较小的行业跌幅较小，行业仍呈现明显的快速轮动特征。后续配置方面，主要线性机会仍需等待，行业间快速轮动有望持续。因此，需要从短期机会和中长期布局入手：短期机会方面，考虑到现在是中报披露季节，市场更加关注业绩。高，所以短期经济改善和中期业绩超预期可能更能凝聚共识；中长期布局方面，估值底部的资产和成长性科技领域仍值得关注。具体来说，重点关注四个方向：（一）景气指标和预期转向利好行业，围绕部分品种价格上涨明显的基础化工、农林牧渔和信心回升的食品饮料进行配置。由于性能提升而恢复； （二）“一带一路”主题投资带动的“中国特评”央企建筑装饰业； （3）泛TMT板块目前具有良好布局价值，中长期电子、通信配置价值凸显； （四）估值底部与医疗医疗、生物科技公司的反腐预期已经明确。
风险提示美国加息预期增强超预期；国内经济预测存在偏差；国内政策收紧超出预期；中美关系超出预期恶化等。
